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Il dollaro, essendo la valuta di riferimento sui mercati finanziari mondiali, svolge un ruolo chiave per la comprensione delle relazioni esistenti tra ciclo economico e mercati finanziari. Il rafforzamento del dollaro contribuisce infatti ad attenuare le pressioni inflazionistiche, riducendo le tensioni sui prezzi delle materie prime e provocando quindi un rialzo delle quotazioni obbligazionarie. Viceversa, un indebolimento della valuta statunitense esercita un effetto negativo sia sui mercati obbligazionari sia su quelli azionari in quanto contribuisce a rafforzare le pressioni inflazionistiche dell’economia. Questo discorso, naturalmente, assume la massima validità per gli Stati Uniti, anche se direttamente e indirettamente interessa molto anche l’Europa. Dollaro e materie prime esprimono quindi un andamento opposto sebbene solitamente sia necessario attendere del tempo affinché gli effetti dell’indebolimento del primo sviluppino le proprie conseguenze sul secondo.

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